李扬：应当高度关注美联储加息且缩表政策的外溢性影响

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国家金融与发展实验室理事长、中国社科院学部委员李扬

国家金融与发展实验室理事长、中国社科院学部委员李扬在主题演讲中表示，“美联储加息的同时开始缩表，是今年国际金融界最大的事件。对于这一事件，我们应当更多关注它的外溢性影响，尤其关注对我国货币政策的影响。”

李扬表示，美元在国际储备货币体系中占据主导地位，因而美联储货币政策的外溢性影响不可忽视。简单地说，当美联储扩表即实施扩张性货币政策时，发展中国家和新兴市场经济体面对的是资本流入增加、利率下降、本币升值、美元贬值、本国的资产价格包括股市和房市的价格上升局面，虽然输入性通货膨胀也会发生，但总的来说，对于发展中国家和新兴市场经济国家，好处多一些。相反，美联储实施紧缩性货币政策，即开始缩表和加息，其影响正相反：资金外流、利率上升、本币贬值、包括股市和房市在内的资产价格下降、通货紧缩等等，这些将导致发展中国家和新兴经济体的发展成本上升，发展动力下降等。总之，美联储实施紧缩政策，对世界的影响总体上是不利的。对此，我们必须做好准备。